DeFi LTV·헬스 팩터란? 담보 대출 청산선 보는 법

LTV는 담보 가치 대비 얼마나 빌렸는지 보는 비율이다

예치한 담보의 현재 가치가 100이고 빌린 자산 가치가 40이라면 LTV는 대략 40%처럼 계산할 수 있습니다. 같은 담보에서 더 많이 빌릴수록 비율은 높아지고, 가격 하락을 버틸 여유는 작아집니다. 실제 계산 방식과 허용 비율은 담보 자산과 프로토콜마다 다릅니다.

대출 가능 최대치가 곧 적절한 대출 금액은 아닙니다. 담보로 넣은 코인이 변동성이 크다면 가격이 조금만 내려도 LTV가 빠르게 올라갈 수 있습니다. 화면의 최대 버튼을 기준으로 잡기보다, 변동 폭을 감안해 여유를 남겨 두는 쪽이 관리하기 쉽습니다.

헬스 팩터는 청산선까지 남은 여유를 읽는 값이다

헬스 팩터는 보통 담보 가치와 청산 임계값, 부채를 바탕으로 계산합니다. 일반적으로 값이 청산 기준에 가까워질수록 위험 신호로 해석하지만, 정확한 공식과 기준값은 프로토콜마다 달라 공식 문서와 대출 화면을 확인해야 합니다.

담보 가격이 하락하면 빌린 금액을 그대로 두어도 헬스 팩터가 낮아질 수 있습니다. 반대로 담보를 더 넣거나 부채를 갚으면 여유가 커질 수 있습니다. DeFi 오라클은 가격을 어떻게 전달하나를 보면 대출 화면의 담보 가격이 외부 시장 가격과 어떤 경로로 연결되는지 이해하는 데 도움이 됩니다.

대출 이자와 자산 가격은 시간이 지나며 안전 여유를 바꾼다

대출을 유지하는 동안 이자가 쌓이면 부채가 조금씩 늘어날 수 있습니다. 담보 가격이 그대로여도 시간이 지날수록 LTV와 헬스 팩터가 변할 수 있다는 뜻입니다. 빌린 자산이 스테이블코인이라면 스테이블코인의 시장 가격도 완전히 고정돼 있다고 가정하면 안 됩니다.

담보와 부채 중 어느 쪽이 더 크게 움직이는지, 이자율이 가변인지, 대출 화면이 어떤 기준 가격을 쓰는지 확인합니다. 한 번 예치하고 잊어버리는 방식은 급격한 변동이 있는 시장에서 특히 위험할 수 있습니다.

청산 기준과 수수료를 미리 확인해 둔다

청산선에 도달하면 프로토콜 규칙에 따라 담보 일부 또는 전부가 매각돼 부채 상환에 쓰일 수 있습니다. 이 과정에는 청산 보너스나 수수료가 적용될 수 있어, 단순히 가격이 다시 오를 때까지 기다리는 것으로 해결되지 않을 수 있습니다.

대출을 쓰기 전에는 담보 추가와 상환이 가능한 경로, 필요한 가스비, 청산 임계값, 알림 설정을 확인합니다. 선물 청산과 원리는 다르지만, 손실을 버틸 수 있는 거리부터 본다는 점은 같습니다. 레버리지와 청산가의 기본 원리도 함께 보면 증거금과 청산 위험을 구분하는 데 도움이 됩니다.