코인 시가총액과 FDV 차이: 유통량·언락 일정은 왜 함께 봐야 할까

시가총액은 현재 유통되는 토큰을 기준으로 계산한다

시가총액은 보통 현재 가격에 유통 공급량을 곱해 계산합니다. 이미 시장에서 거래되거나 보유자에게 배분된 물량을 중심으로 현재 규모를 가늠하는 숫자입니다.

여기서 유통량은 모든 토큰 수와 같지 않을 수 있습니다. 팀·재단·투자자 물량이 잠겨 있거나, 생태계 보상으로 나중에 풀릴 물량이 남아 있으면 현재 시가총액에는 모두 들어가지 않습니다.

그래서 가격만 비슷한 두 토큰도 현재 유통량이 다르면 시가총액은 크게 달라질 수 있습니다. 자산 크기를 비교할 때 단가만 보는 습관은 오해를 만들기 쉽습니다.

FDV는 최대 공급량이 모두 풀렸다는 가정값이다

FDV는 현재 가격에 최대 공급량을 곱해 보는 값입니다. 아직 잠긴 토큰이나 앞으로 발행될 보상 물량까지 모두 시장에 나와 있다고 가정하는 방식입니다.

FDV가 시가총액보다 훨씬 크다는 사실만으로 위험하다고 단정할 수는 없습니다. 중요한 건 남은 물량이 누구에게, 언제, 어떤 조건으로 풀리는지입니다.

토큰이 풀리는 일정과 가격 반응은 토큰 언락과 가격 영향 글에서 더 자세히 볼 수 있습니다. 언락이 있다는 사실보다 실제 유통량 변화와 매도 가능 물량이 더 직접적인 판단 재료가 됩니다.

언락 일정은 가격 예측표가 아니라 공급 흐름표다

투자자·팀·재단 물량은 일정 기간 묶였다가 단계적으로 풀리는 경우가 많습니다. 언락 캘린더는 그 물량이 시장에 나올 수 있는 시점을 보는 자료이지, 그날 가격이 반드시 떨어진다는 뜻은 아닙니다.

이미 시장이 일정을 알고 있었는지, 실제 수령자가 바로 매도할 수 있는지, 그 시점의 거래량과 수요가 어떤지가 결과를 바꿉니다. 큰 물량이 풀려도 유동성이 충분하면 체감 충격이 작을 수 있고, 반대 상황도 가능합니다.

숫자만 보면 놓치는 부분이 있습니다. 언락 비율, 일일 거래대금, 거래소 입금 흐름, 시장 전체의 위험 선호가 같은 방향으로 움직이는지 따로 살펴봐야 합니다.

비교할 때는 네 가지를 한 화면에 둔다

첫째는 현재 시가총액과 유통량입니다. 둘째는 최대 공급량과 FDV입니다. 셋째는 다음 언락 시점, 수령 주체, 한 번에 풀리는 비율입니다.

넷째는 유동성입니다. 언락 물량이 하루 거래량이나 호가 깊이에 비해 어느 정도인지 보지 않으면, 공급 증가가 시장에서 얼마나 크게 느껴질지 판단하기 어렵습니다.

FDV는 프로젝트를 걸러내는 단일 기준이 아닙니다. 제품 사용량, 수수료 구조, 보유자 분포, 거래소 유동성과 함께 놓을 때 숫자가 말하는 범위가 더 분명해집니다.